攻入AI算力與低空經濟！同亞科技赴港IPO：三年營收暴增、市占全球第三，經緯創投、隱山基金為股東
AI資本局 石韜
6月10日在硬科技賽道全面爆發、出海浪潮風起云涌的今天，又一家掌握“卡脖子”核心技術的中國本土隱形冠軍向資本市場發起了沖擊。
據香港交易所昨夜披露，高性能精密金屬連接線材領域的領軍企業——廣東同亞科技股份有限公司（以下簡稱“同亞科技”）已正式遞交招股書。這是一家深度綁定消費電子、精準醫療、算力中心基礎設施、低空經濟無人機以及人形機器人等五大前沿高精尖應用場景的精密制造企業。
招股書顯示，2023年至2025年，同亞科技實現了業績的快速飆升，年復合增長率高達32.8%。按照2025年的收入計，公司在技術壁壘極高的全球超微細線纜導體市場中斬獲了15.5%的市場份額，雄居全球第三、中國第一。在其豪華的 pre-IPO 股東陣容中，更是閃現了經緯創投、隱山基金等重磅資本玩家的身影。
「微米級」賽道的硬核“印鈔機”
從財務數據來看，同亞科技在往績記錄期間展現出了極強的規模擴張效應和成長爆發力。在營收端，公司在2023年、2024年和2025年的營業收入分別錄得人民幣1.72億元、2.06億元以及3.03億元，2023至2025年的復合年增長率達32.8%。
與之對應的是利潤端的穩步上揚，三年內的年內溢利（凈利潤）分別為人民幣3195.7萬元、4194.3萬元和4710.4萬元；在扣除以股份為基礎的付款開支以及上市開支等非經常性項目后，其非國際財務報告準則計量的經調整凈溢利分別高達人民幣3237.5萬元、4343.6萬元和5105.2萬元，展現出不俗的盈利底色。
隨著營收規模的大幅躍升，同亞科技的毛利在2025年出現下降。財務資料顯示，公司的毛利率從2023年的29.4%溫和上升至2024年的30.4%，但在2025年降至25.1%，下滑了5.3個百分點。與之同步，公司的凈利率也從2024年的20.3%下滑至2025年的15.5%。
造成這種盈利能力“階段性失速”的核心根源，在于其上游原材料價格的劇烈波動與向下游傳導的時間滯后。同亞科技生產所需的主要原材料為銅、銀、錫。2023年至2025年，公司的直接材料成本分別占銷售成本的82.6%、78.2%及78.1%，成本占比極高。
2025年，由于全球大宗商品市場波動，銅、銀、錫的價格出現顯著上揚。由于公司目前并未從事任何期貨套期保值或其他金融工具來減輕原材料敞口風險，且部分核心產品與下游客人簽訂的是固定價格合同或存在調價周期滯后，導致直接材料成本的暴漲無法完全、即時地轉嫁給下游客戶。2025年，公司直接材料成本沖高至1.77億元，銷售成本同步激增58.2%，遠超同期47.1%的營收增速。
創始人牢握大權，經緯創投、隱山基金等為股東
作為一家典型的家族式技術創業公司向現代化股份制企業演進的樣本，同亞科技的股權結構設計和資本進化路徑頗具看點。
公司的創始人及核心靈魂人物為趙剛先生與鄧祥先生，兩人在高性能精密金屬連接線材行業均擁有超過16年的深厚技術與管理資歷。為了絕對確立對公司的治理控制權，趙剛與鄧祥于2023年7月31日簽署了《一致行動協議》。
在遞交招股書前的最后實際可行日期，趙剛先生和鄧祥先生作為一致行動人士集團，合共控制了公司高達65.40%的控制權，為公司的共同控股股東。值得一提的是，深圳亞美同時也是同亞科技的員工股權激勵平臺，有限合伙人包括執行董事鄧祥、龍雄偉、吳建華、朱昊宇以及20名核心現任員工，成功實現了核心管理層與公司長期利益的深度捆綁。
在創始人團隊牢牢把握方向盤的同時，同亞科技依靠硬核的技術稀缺性，在近幾年完成了驚人的資本吸納，先后完成了多輪密集的 pre-IPO 融資。2024年11月，公司議決進行C輪融資，一舉引入了廈門經禾里一號、南京經緯創壹號（經緯創投旗下基金）、南京經緯創叁號、青島弘平、青島弘深、昆山格致一期以及普洛斯旗下的隱山基金等重磅明星投資機構，共計吸納現金注資達人民幣1.80億元。2026年3月，公司再度發力完成D輪融資，引入嘉興南湖容邁、嘉國貳號、東莞金萬青禾、深圳市高新投等地方國資和硬科技老牌基金，再度融得現金人民幣9000萬元。
目前，共有22名現行股東持有的非上市股份將在本次港股IPO完成后轉換為可公開交易的H股。這些資本不僅為同亞科技的產能擴張提供了充沛的彈藥，也為其本次躍遷至香港資本市場、主攻海外戰略提供了強力的背書。
管理團隊專業扎實，福利不吝嗇
伴隨資本化的推進，同亞科技搭建了一支極具專業復合背景的執行董事與高管天團。創始人趙剛擔任董事長兼總經理，全面統籌運營管理與策略執行；共同創辦人鄧祥出任執行董事兼副總經理，深耕技術工程與產品研發。
為了補齊供應鏈與資本運營的短板，公司引進了曾在A股上市公司“小家電巨頭”新寶股份擔任過11年供應鏈高管的吳建華擔任首席運營官（COO）；更挖來了擁有復旦大學背景、曾在畢馬威、中信建投證券、吉利控股旗下雷達新能源汽車及路特斯科技（Lotus）擔任資本運營總監的少壯派財務精英朱昊宇出任首席財務官（CFO）兼聯席公司秘書。
在薪酬與激勵機制上，同亞科技毫不吝嗇，公司的行政開支中的雇員福利開支從2023年的291.2萬元升至2025年的692.0萬元，同時以權益結算的股份付款開支逐年上升，在2025年達到了247.2萬元。高管與核心員工的高薪酬和股權激勵，既體現了公司對高端人才的重視在一定程度上推高了近期的管理費用成本。
AI算力與低空經濟的「隱形毛細血管」
支撐同亞科技能夠在全球市場與其他巨頭對抗的，是其在精密金屬連接線材賽道建立起的極其硬核的技術壁壘。高性能精密金屬連接線材的技術皇冠在于“微型化”與“極限線徑控制”。
同亞科技是全球極少數能夠將超微細線纜導體的單絲線徑穩定量產至 0.008 毫米（相當于人類頭發絲直徑的約十分之一）的硬科技企業之一。公司目前擁有49項中國注冊專利，含12項發明專利，并深度參與了5項精密線纜導體相關團體標準的制定。其核心競爭優勢在于實現了全價值鏈的“三位一體”自研體系，截至最后實際可行日期，公司總生產設備中超過六成來自于自主研發，包括拉絲、絞合、上錫及定形等核心工藝設備均實現國產替代，打破了國外高端設備的壟斷。
從業務結構與亮點數據來看，同亞科技正在從小眾的消費電子逐步進化為新興未來產業的“隱形毛細血管”。公司的產品按線徑分為微細、超微細和常規三大類，其中技術附加值和毛利率最高的超微細產品在2025年錄得收入8374.4萬元，占比達27.6%。按應用場景劃分，智慧終端（消費電子、智能穿戴、智能眼鏡等）依然貢獻了54.9%的絕對收入；精準醫療設備場景（高精度超聲機、內窺鏡、腦機接口）貢獻了22.4%的收入；而最具備資本想象力的爆發點，則在于公司對算力中心和低空經濟兩個風口賽道的強力滲透：
在AI算力中心領域：公司專門開發了專用于人工智能人工智能數據中心高頻高速傳輸的鍍銀線繩導體產品，主要應用于高速銅纜（DAC、AEC），直供英偉達 GB200/GB300 級服務器及谷歌 TPU 系統的短距高頻互連線纜組裝商。2025年算力中心產品斬獲收入1041.7萬元，同比增203.7%。
在低空經濟與機器人領域：公司的超微細線材以高抗拉強度和耐彎折性見長，廣泛應用于無人機飛行控制、圖像傳輸及人形機器人的腱驅動傳動架構（腱繩、靈巧手）。根據弗若斯特沙利文報告，2025年同亞科技的超微細線纜導體在低空經濟應用領域的全球收入排名第一。
目前，公司已構筑了東莞麻涌、萬江、江西鷹潭以及泰國四大生產基地，2025年可用設備運轉時數達到15.8百萬小時，產能利用率已逼近極極限的93.2%，需要通過本次IPO進行產能擴充和海外出海建設。
高企的客戶集中度：2023年、2024年和2025年，同亞科技來自前五大客戶的收入占比分別高達63.6%、54.0%及51.0%，第一大客戶的收入貢獻也分別占到35.1%、17.3%和15.8%。
AI資本局觀點：技術高亢的“隱形冠軍”
綜上所述，作為財經媒體，我們可以給同亞科技一個清晰的性格畫像定義：這是一家“技術高亢、產業卡位極其前沿的硬科技隱形冠軍”。
它具備極其敏銳的產業觸覺，從傳統的消費電子和射頻銅絲中成功突圍，敏銳地捕捉到了AI算力中心高速銅纜和低空經濟無人機、機器人腱繩的爆發紅利，展現出了極強的核心設備自研能力和國產替代實力，在超微細金屬性連接材料賽道上構筑了極寬的“微米級”技術護城河。這種硬核實力是經緯創投、隱山基金等老牌資本愿意與其站在一起的底層邏輯。
公司如果IPO順利，希望借助募集資金快速打通原材料對沖機制，利用其泰國生產基地的國際化區位優勢切入歐美高毛利直銷市場，逐步建立全球化的抗風險供應鏈；將微米級的“技術護城河”轉化為切實落袋的“現金流大動脈”。
AI資本局是專注于人工智能領域資本市場動態的專業觀察與分析平臺。我們密切追蹤AI和具身智能相關企業的融資、上市、并購等資本運作，深入分析行業趨勢與企業發展趨勢，為行業參與者提供有價值的洞見。我們致力于成為連接AI創新與資本市場的橋梁，助力中國硬科技企業實現價值發現與增長。
風險提示及免責條款：市場有風險，投資需謹慎。本文不構成投資建議，不作為實際操作建議，交易風險自擔。
原文標題 : 攻入AI算力與低空經濟！同亞科技赴港IPO：三年營收暴增、市占全球第三，經緯創投、隱山基金為股東
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