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腦機接口獨角獸博睿康沖刺科創板

當下最熱的硬科技賽道，非腦機接口莫屬。這個曾只出現在科幻電影里的前沿領域，如今又有一家頭部企業向資本市場發起沖擊。 

據新浪財經，6月11日，博睿康技術（上海）股份有限公司正式遞交科創板招股書，劍指“國內腦機接口第一股”。 

清華創始團隊、紅杉等一線資本加持，博睿康集齊了硬科技企業的所有光環。但翻開真實經營數據，這家明星公司與外界想象的獨角獸差距明顯：營收剛剛突破億元，虧損卻擴大至2.3億元，一邊大額燒錢，一邊計劃募資25億元。 

博睿康深耕腦機接口全鏈條，為神經科學研究和神經疾病診療提供一體化解決方案，核心是通過采集解析大腦信號，實現人腦與設備的雙向交互，屬于典型的前沿醫療科技。 

目前公司已形成完整產品矩陣，覆蓋侵入式和非侵入式兩大方向。 

非侵入式產品已有20余款成熟落地，廣泛用于科研和醫療場景；侵入式領域最受關注的核心產品NEO-ONE SCI植入式腦機接口系統，已于2026年3月獲批第三類醫療器械注冊證，用于頸段脊髓損傷四肢癱患者的手部功能重建，是公司商業化突破口。 

產能方面，博睿康已具備每年500套侵入式、1500套以上非侵入式產品的生產能力，后續將隨商業化節奏繼續擴產。 

雖然技術壁壘和產能布局看似扎實，但財務數據卻暴露了硬科技企業的成長難題。 

招股書顯示，2023-2025年公司營收分別為7521萬元、6597萬元、1.08億元。2024年營收出現下滑，2025年才重回增長并突破億元大關。而虧損卻持續擴大，近三年凈虧損分別為4876萬元、4953萬元、2.3億元，2025年虧損直接翻倍。扣非后凈虧損常年維持在數千萬規模，尚未實現盈利。 

本次IPO，博睿康擬募資25億元，其中15.4億元用于腦機接口研發項目，4.1億元用于產業化建設，5.5億元補充流動資金。超過六成資金將投向研發，也反映出前沿賽道重投入、長周期的特點。 

股權結構上，創始團隊牢牢掌握控制權。實際控制人為胥紅來和黃肖山，兩人均為清華背景，合計直接及間接持有公司33.5581%股份。其中胥紅來直接持股12.2453%，黃肖山直接持股10.4379%。 

公司背后聚集了紅杉恒辰、松禾資本、達晨中小、華控系、百度旗下基金等知名機構。紅杉恒辰為第一大機構股東，持股7.8723%。即使上市后，創始團隊仍將維持實控人地位，核心機構股東陣容保持穩定。 

不過，資本市場的包容從來都是有限度的。浪漫的科技敘事，終究要落地到柴米油鹽的經營現實。

 目前公司高度依賴融資續命，25億募資計劃，大半用于研發，剩余部分補充現金流，足以見得企業自身造血能力尚未成型。一旦后續商業化落地不及預期、行業競爭加劇、研發投入持續加碼，虧損壓力大概率會繼續存在。

       原文標題 : 腦機接口獨角獸博睿康沖刺科創板：新興賽道，20款產品落地，年入1億虧2.3億，背靠紅杉等資本