文 / A股頻道

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張川離職后,仍在�？低�視任職的同事李瑤給他發來了微信消息,并告訴他,�？低�視取消了所有餐補費用、交通補貼、通訊補貼、醫療補貼以及中高端醫療保障。一并取消的還有過節費、工作服、生日福利�！皬�3月份開始進行調整,4月份工資發放中不再提現這些福利�！崩瞵幐嬖V他。

原本張川還有疫情期間不好找工作的顧慮,如此一來,他放下心,“找一份比�？颠�差的工作也不容易。”

從2001年創辦,海康威視即將進入加冠之年。這家經過時間積淀的企業,在過去的數年時間中,稱霸全球安防市場,僅憑一己之力,登上安防行業的塔尖。

在經過了快速發展、突飛猛進的沖刺后,�？低�視自身的問題逐漸暴露出來。近幾年,向外看,有來自貿易清單的制裁;向內看,人才內核不穩;向上看,創新乏力;向身后望,對手正在逼近．．．．．．

這艘安防監控的巨輪,隨著駛入海域的深入,風浪更大、暗礁更多。

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起航五十二所

回望過去的航海歷程,�？低�視算得上是最早的一批出海者。時間回到20年之前,陳宗年和胡揚忠還在中國電子科技集團公司第五十二研究所工作。這家研究所歷史悠遠,建立于1962年,建立最初,五十二所的方向就是信息產業。

當時,以市場需求為導向,所內建立了多個業務單元,進行不同的專業化發展。而重點方向就是數字音視頻、數字存儲記錄、外設加固、稅務電子化、智能監控等技術及各類電子產品、節能照明產品等。陳宗年和胡揚忠所專注的方向,就是數字音視頻監控系統。

20世紀70年代,國內視頻安防系統還處在最初階段,即模擬視頻監控時代,視頻多畫面分屏器、視頻矩陣、模擬監控器、磁帶錄像機等構成了這個時代的主要設備,視頻切換矩陣是核心裝備之一。通過模擬監控器將采集的視頻轉化為模擬信號,再由主機控制信號在同軸電纜中傳輸,最終視頻資料在錄像磁帶(VCR)中儲存。

起初,因模擬監控器的磁帶存儲空間很小,同軸電纜傳輸速度很慢,因此只有頻繁更換磁帶來達到長期存儲的目的,從而導致自動化效率低、錄像檢索慢等問題。于是行業開始向半數字視頻監控時代邁進。

安防監控技術迭代的同一時期,陳、胡二人,在所內已經耕耘了30年。從自身看,兩人都已經成為骨干,不過,研究所內競爭激烈,兩個技術派出身的骨干想要再向前一步,并不容易。時至今日,科研院所仍有個玩笑話:技術好的都搞科研、技術一般的創辦企業、技術不行的做管理。

當時,歷史的潮動平息,市場開始復蘇。國內的事業單位試水市場化的改革,五十二所也開始嘗試找到盈利的途徑。

最好的方法是,在五十二所的體系下成立公司。就在這一時間節點,美國911恐怖襲擊事件激起了全球安防監控市場的水花。本就準備轉崗的陳、胡二人決定創業,在五十二所的支持下創辦了海康威視。

兩人雖然有技術體系,但缺少了一個關鍵因素就是編解碼技術。彼時,倆人的大學校友龔虹嘉通過創辦德生收音機、德康通信(亞信)等公司實現財富自由,而他剛好擁有編解碼技術,三人一拍即合,�？低�視啟程。

在2001年成立時,�？低�視只有兩個股東,大股東是國務院國資委下的中國電子科技集團公司的下屬公司,持股51%。二股東是香港籍的龔虹嘉,出資245萬元,持股49%。這樣的架構之下,董事長和總經理由大股東中國電科下的五十二所派出,即陳宗年任董事長,胡楊忠任總經理。龔虹嘉作為天使投資人,任副董事長。

如今,龔虹嘉的245萬元天使投資,已經為他帶去上萬倍的回報。今年9月,龔虹嘉減持了9344．85萬股海康威視,套現36．33億元,兩次累計套現達到70億元。上市以來,經過多次減持,龔虹嘉已經累計在�？低�視上套現超200億元。

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由0-1的發家史

90年代開始,中國市場上,硬盤刻錄機(DVR)成為了視頻監控行業劃時代的產品。數字視頻監控時代,DVR采用數字記錄技術,將視頻模擬信號進項數字化編碼并進行存儲,在圖像處理、圖像儲存、檢索、備份、以及網絡傳遞、遠程控制等方面也遠遠優于最初的模擬監控設備。

最初,�？低�視以出售板卡、DVR為主營業務。 成立不久后,�？低�視就推出了基于MPEG4標準的板卡產品,海康威視將這種初級的產品貼上自己的牌子在市場上進行銷售,當年即占領了60%的市場份額。胡揚忠在一次媒體采訪時表示:“在2002年大年初二的時候,我們仍然在辦公室忙碌著。我也拿不準公司的產品能否如期開發出來,市場反應又會是怎樣。現在看來,�？低�視趕上了2002年視頻監控行業技術換代的契機,在成本相差不多的情況下我們提高了產品性能,市場自然就是我們的了。”

此后,�？低�視又推出了基于H．264標準的H系列壓縮板卡,成為國內第一家將H．264標準產品化的公司。不斷的創新迭代讓�？低�視在主流壓縮板卡的市場份額高達80%,公司2003年的銷售收入也達到了1．6億元。

2007年,是海康威視成長史上最重要的一年。當年,第二大股東龔虹嘉將15%的股權轉讓給員工時,公司的凈資產已經超過6億元,而15%股權的實際轉讓價為500萬元。

股東掏錢做團隊激勵的案例現在看并不稀奇,在當時,卻極為少見。

除了這筆大額的股權激勵外,龔虹嘉還另外將1%的股權轉讓總經理胡揚忠和副總經理鄔偉琪兩人,這筆額外的股權按5億估值轉讓,按凈資產計送出的價值100萬元。龔虹嘉作為股東,自掏腰包拿出了1億給員工,而另一個股東不用承擔此責任。

有市場傳言,早在2004年,龔虹嘉就曾向經營團隊承諾,若未來公司經營狀況良好,將參照公司原始投資成本向經營團隊轉讓15%的股權。

兌現了承諾后,�？低�視的管理層與公司深度綁定,為此后的發展奠定了基礎。

2008年,海康威視的控股股東�？敌畔�將股權轉讓給“中國電子科技集團公司第五十二研究所”,進一步提升了海康威視的國企地位。對于安防領域,�？低�視的國資背景也為其帶去了便利,通過這樣的身份背景,�？低�視順利拿下了不少政府訂單。這也是其能夠快速成長的一個重要因素。

2010年5月28日,海康威視在深圳交易所創業板上市,以68元/股的發行價發行5000萬股,融資34億元。上市當日收盤,公司總市值達到409．7億元。同期,我國安防行業的市場規模由2010年的約2400億元增長至2018年的近7600億元,視頻監控市場規模也由242億元增長至1192億,復合增長率分別達到15．5%和22．1%。

圖源:中國產業信息網

�？低�視由五十二所出發,登陸資本市場后,如虎添翼。與此同時,行業的快速發展,讓海康威視進入了黃金期。

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黃金期:400億到4000億

從400億到4000億,�？低�視用了十年時間。而從4000億到4500億,�？祪H僅花了14天。

今年10月,�？低�視公布三季度報。今年前三季度,海康威視實現營業收入420．21億元,較去年同期增長5．48%,實現凈利潤80．27億元,增幅5．13%。除了業績領跑,海康威視的毛利率也極為亮眼,十年平均為45．91%,比排名第二的大華(40．06%)足足高出近6個百分點。

在這份亮眼成績單公布不久后的10月26日,海康威視總市值突破4000億大關,達到4025億元。僅僅14天后,海康威視市值突破4500億,創下歷史新高。

市場的追捧有跡可循。

自2007年以來,海康威視營業收入同比增長率從未低于15%,常年高于30%以上。同期,凈利潤同比增長率常年高于20%以上,個位數增長僅僅只有2019這一年。歷年凈資產收益率均高于25%,2013年至今均高于30%的水平。公司資產負債率,常年在40%以下。近些年,投入的研發費用也是一年高過一年,從2010年時的2億多元,到2019年已經實現單年投入55億元。

成績單如此亮眼,二級市場上獲得關注也正常。

數據來源:大視野

以安防業務發家,得益于行業的爆發式增長,�？低�視迅速成長為業內翹楚。自2010年在深交所上市后,�？低�視營業收入從36．05億元上漲至2019年的577．52億元,十余年間,營收增長16倍。歸母凈利潤也從10．52億元上漲至113．53億元,增長10倍多。上市10年以來,�？低�視連續9年實施現金分紅,分紅總額高達206．93億元。

從2011年起,�？低�視便在全球視頻監控領域排名第一,如今已連續九年的時間。2014年時,�？低�視還進入了機器人領域,推出了移動機器與機器視覺兩大類產品。2019年,其機器人業務的營收已經增長至8．13億元。此外,�？低�視還向云計算、人工智能等新興領域積極邁進,著力打造更完善的科技網絡。

在歷年發展中,海康威視的戰略定位也經過數次調整——

2012年,成為全球領先的安防企業;

2013年,成為全球領先的綜合型安防企業;

2014年,成為全球領先的視頻產品及內容服務提供商;

2015年,全球領先的視頻產品及內容服務提供商;

2016年,以視頻為核心的物聯網解決方案和數據運營服務提供商;

2017年,以視頻為核心的物聯網解決方案提供商;

2018、2019年,以視頻為核心的智能物聯網解決方案和大數據服務提供商。

數據來源:公開資料

海康威視不斷調整的先決條件,是安防行業不斷的變化。智能化浪潮的來臨,想要不被時代所淘汰,需要依時而變。除了智能城市的推進,應用場景也開始不斷擴充至大數據、無人駕駛、智能樓宇等領域,�？低�視在今年提出,要做各個行業的數字化轉型合作伙伴,其業務的廣度和深度進一步提升。

去年以來,隨著5G網絡在全球如火如荼建設,以及NB-IoT和LoRa等低功耗廣域網通信技術應用,支撐百億級海量物聯網設備連接成為可能,結合人工智能、云計算等新技術,新一輪的產業智能化浪潮被掀起,促使信息科技進入全新的萬物智能時代。

對于安防產業來說,以AI為核心的技術推動行業邁入發展新時代。視頻識別、人臉識別等機器視覺廣泛應用于城市及公共場所,安防領域帶來前所未有的大機遇,讓�？低�視、大華等傳統安防巨頭呈現穩健增長態勢。去年,物聯網規模突破萬億,讓轉型為智能物聯網解決方案的�？祻闹蟹值靡槐�羹。

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高增長下的激勵退坡

總結過去高速成長,�？低�視的成功可以歸結于三點:其一是時代賦予的運氣,借助安防行業快速的崛起,�？低�視也御風而起;其二是早期布局,技術不斷創新帶來的紅利;第三是人才激勵的正面效用。

在行業中,唯有人才是最關鍵的因素,為了加快發展,�？低�視在人才激勵方面也下了不小的力氣。2012年公司以股票期權的模式啟動了一輪長期股權激勵,當時激勵對象有590人;2年后的2014年,進行了第二期激勵,當時有1134人獲得股權激勵;2016年,第三期激勵計劃開啟,2936人列為激勵范圍內;2018年,有6514人獲得激勵,占總人數比例超過24．7%。

數據來源:公開資料

雖然股權激勵計劃一直“在線”,但實際上,海康威視的工資水平在行業中并不算高。一個仍被反復提起的趣事是,在員工入職培訓的PPT上有一句:在�？低�視工作,不一定能富裕,但會體面。如今,“體面廠”成了業界對�？低�視的代稱。

今年年初,�？低�視發布全員郵件,取消今年的普遍漲薪計劃,并且減少福利支出。此外,傳聞�？狄呀浲Ｖ拐衅�,并且與部分應屆大學生毀約。

王肖在知乎上吐槽,在公司工作7年,工資還不如應屆生的薪酬。行業內將�？低�視形容“大而不倒”,用詞或許有些激烈,但僅從人才激勵上看,海康確實步步退。

有內部員工將�？低�視過去的十年變化形容為小伙子變成中年油膩胖大叔�！巴馊丝雌饋砗艽�,但內部虛的不行�！�

除了人才激勵的不到位,�？低�視增長速度近年來呈現放緩態勢。自2014年起,海康威視收入和利潤增速不斷下降,應收賬款周轉率和存貨周轉率等營運指標亦出現不同程度降低。

從歸母凈利潤來看,�？低�視上市前五年一直保持著40%以上的增長速度。隨后,增速維持在20%-30%間。直到2019年,�？低�視高速發展的趨勢突然放緩,歸母凈利潤增速驟降至9．21%。相較之下,可比同行業公司大華股份近年來業績增速雖然也出現下滑,但是其2019年歸母凈利潤增速為25．04%,遠高于�？低�視。

其中有一個外部干擾因素。去年10月,�？低�視被美國商務部列入貿易管制的“實體清單”,海外業務受到影響。國元證券認為,“海康威視等被美國商務部納入‘實體清單’后,行業需求增速放緩,對公司營業收入增長造成了一定壓力�！�

此外,強敵入局也讓安防行業的競爭愈加激烈。2019年,華為智能安防產品線開發提速,智能安防產品從年初的二十多款發展到當年10月的近三百款,成為�？低�視的新對手。

胡楊忠曾在公開場合說過,“華為做不了這個碎片化的市場,遲早會退出�！睕]過幾天,華為副總裁站出來說:“華為要么不做,要么不做到第一,是不會退出的。”

出來華為這一“勁敵”之外,如今阿里入股了智慧交通領域頭部企業千方集團,千方收購了安防行業老三宇視科技;騰訊試水智慧校園;曠世依圖搞起了公安人臉;佳能也要加快監控攝像頭業務進度,欲挑戰�？低�視和大華股份。

入局者有錢、有技術,都看上了“碎片市場”,海康還能坐多久的寶座?

有內部員工分析了一張�？档母偁幘�:網線類產品 -- 和傳統線纜廠家PK;攝像頭 -- 和大華、宇視、華為對打;停車場 -- 捷順等;樓宇對講 -- 安居寶等;智能家居 -- 小米、360;消防 -- 傳統消防廠家、大華;軟件 -- 各集成商公司和軟件公司;LED -- 洲明、利亞德;算法 -- 商湯、依圖;云計算 -- 華為、阿里、騰訊;電腦、打印機和復印機三大件 —— 聯想、惠普。

近年來,�？等员３至烁咚僭鲩L,但為了實現這種增長,不得不每年擴充幾條產品線,結合�？得�細血管的營銷網絡,每年貢獻幾十到上百億營收。雖然橫向拓展來錢快,但縱向深入產品研發就大大縮水,這導致了�？低�視產品質量問題頻出。除此之外,近幾年,�？低�視內部還出現了不少腐敗,根據此前的報道,某采購員貪腐高達800萬。

追溯歷史,2001年出發,16年后的�？低�視以 35．22 億美元的年收入首次超過霍尼韋爾、博世等全球安防巨頭,坐上了全球安防一哥的寶座。如今,公司先是被列入實體清單,緊接著大股東減持,內部創新不利,在市場機制下,工資低于市場水平,員工失望離開,求職者望而卻步,企業人才匱乏,長此以往競爭力下降。

更為重要的是,國內安防行業的新格局正在重構:互聯網的沖擊仍未結束,物聯網又來了;行業市場的開發如火如荼,民用市場硝煙起了;平安城市建設告一段落,智慧城市又近了。大變革之下,�？低�視要保住行業領先地位,需要從技術、人才入手,重新審視自己。

(本文提及張川、李瑤、王肖為化名)

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